为何美国国债收益率前景仍不明朗 ？

　　美国财政部本周发布了季度再融资声明，宣布将维持未来几个季度的国债拍卖规模不变。具体来看，财政部计划在下周的季度再融资标售中发行总计1250亿美元的证券，包括3年期、10年期和30年期债券。这一决定符合市场预期，也延续了前任财长耶伦的发债策略。

　　受此消息影响，美国国债收益率有所下滑。截至发稿，10年期美债收益率跌至4.43%左右。通常情况下，国债收益率上升会导致股价下跌，如2022年10年期美债收益率升至4%以上时，标普500指数年底下跌近20%。然而，2023年和2024年的情况有所不同，尽管收益率攀升，美国股市却表现强劲。

　　美国国债收益率的前景存在不确定性，主要受以下因素影响：

　　美联储暂停降息周期：降息周期的暂停时间未知，这增加了市场的不确定性。

　　通胀难以缓解：持续的通胀压力对经济增长和市场预期构成挑战。

　　全球贸易紧张局势：贸易紧张局势加剧及对美国进口产品征收更高关税，可能影响经济增长预期。

　　财政部新领导层：新财长贝森特曾批评前任耶伦的发债策略，但目前仍维持了相同的发债结构和速度。

　　总体而言，尽管国债收益率在4%左右，股市仍有可能保持增长势头，但如果收益率进一步上升，衰退担忧可能会再次浮现，导致股市下跌。