比特币网络活动触及1年来最低水平 - BTC是否被高估至98,000美元？

　　近期，比特币(BTC)价格经历了显著波动，一度突破10万美元大关，但随后回落至9.8万美元左右。然而，链上数据显示，比特币网络活动已降至一年低点，引发了市场对比特币当前估值合理性的担忧。

　　比特币估值与网络活动的背离

　　根据Metcalfe定律，比特币的公允价值应在48,000美元至95,000美元之间。当前价格超出这一范围，显示出投机性溢价，这可能由比特币ETF的资金流入或宏观经济乐观情绪等外部因素推动。此外，比特币的市场价值与实现价值比率(MVRV)也显示出潜在的高估迹象。历史上，当MVRV比率高于2.4时，比特币价格往往会出现回调，而该指标近期的下降趋势进一步暗示了这种风险。

　　网络活动下降的警示

　　比特币网络的每日活跃地址数量自2024年3月以来持续下降，与Metcalfe估值区间的下降趋势一致，反映出链上互动的减少。这种网络活动的减弱表明，尽管比特币价格有所上涨，但其基本面并不完全支持当前的估值水平。

　　技术分析与未来展望

　　从技术角度来看，比特币目前保持了看涨结构，但显示出疲态。价格在50日移动平均线(MA)附近徘徊，约为98,710美元，而动量指标显示出放缓迹象。如果比特币无法维持在这一水平，可能会回调至95,000美元左右，与Metcalfe估值区间的下限一致。然而，如果看涨势头持续，比特币可能会再次冲击10万美元的心理阻力位。

　　尽管如此，比特币网络活动降至一年低点，且价格超出公允价值估计，显示出一定的过度扩张迹象。虽然机构需求和宏观趋势等外部因素可能会继续支撑比特币价格，但链上基本面描绘出了一幅更为谨慎的图景。投资者应密切关注网络增长和关键支撑水平，以评估比特币的下一步走势。