HYPE上线Hyperliquid后暴涨1400%，2025年估值潜力大。
Hyperliquid和HYPE的增长分析与未来展望
引言 自HYPE代币于11月29日以2美元的价格上线以来，Hyperliquid在交易量和收入方面实现了显著增长，HYPE价格在不到一个月的时间内上涨了超过1400%。本报告深入探讨了Hyperliquid和HYPE的基本面，并分析了HYPE的看涨逻辑及其在2025年的潜在估值。
交易量增长 在HYPE发布之前，市场普遍预计空投后交易量会下降，但实际情况恰恰相反。Hyperliquid的交易量显著增加，多次创下单日交易量超100亿美元的新高。这不仅因为交易者获得了大量激励，也因为Hyperliquid作为一个优质的链上产品，其体验得到了大多数用户的认可。
未来供应量与奖励 尽管首次空投分发了HYPE总供应量的31%，但仍有42.81%的总供应量计划用于未来的分发和社区奖励。这笔相当于约110亿美元的潜在奖励(按每枚HYPE 25美元计算)，使得Hyperliquid对永续合约交易者更具吸引力。
与中心化交易所(CEX)的对比 Hyperliquid的市场份额持续增长，与Binance等中心化交易所相比，Hyperliquid仍有增长空间。12月以来，Hyperliquid的市场份额显现出了明显的上升趋势，过去两周内，其相对市场份额约为5%-8%。
现货交易量与拍卖 Hyperliquid的现货市场自HYPE推出以来也见证了交易量的显著增加。代币通过拍卖方式加入现货市场，最高出价者获得启动其代币的机会。这些拍卖每31小时进行一次，目前的拍卖价格约为30万美元。
费用与收入 Hyperliquid的费用结构旨在激励交易活动，相对于其他交易所较低。永续合约交易的平均费用为0.01276%，如果Hyperliquid的每日永续合约交易量平均为50亿到100亿美元，那么每年的费用将为2.33亿美元至4.66亿美元。
现货拍卖收入 Hyperliquid通过现货拍卖的获胜出价者支付的费用产生可观的收入。每次拍卖30万美元，这为Hyperliquid增加了每年84,774,000美元的收入。在每次现货拍卖100万美元和每日交易量60亿美元的情况下，Hyperliquid的年收入预计为8.295亿美元。
援助基金与HYPE回购 尽管目前尚不清楚现货拍卖和永续合约交易的收入是如何在援助基金(AF)、保险基金、HLP和其他地址之间分配的，但通过援助基金(AF)可以衡量每日的HYPE回购。援助基金在48小时内回购了151,000枚HYPE，相当于每年6.86亿美元的回购压力。
未来展望 进入2025年，HYPE的看涨案例是基于对Hyperliquid交易所交易量增长和现货拍卖需求增长的预期，这将带来收入的增加，进而推动更多的HYPE回购。Hyperliquid的以用户为中心的社区为该协议和HYPE赢得了大量关注和强大的市场叙事。随着新功能的推出，如质押、永续合约的币种保证金交易，以及随HyperEVM生态系统而来的应用程序，Hyperliquid有许多潜在的顺风因素，未来值得期待。
